La spinta al rialzo dell’argento è un fenomeno a due facce: da un lato la carenza cronica di offerta e la domanda record dall’industria (i “fondamentali”), dall’altro il suo ruolo di bene rifugio in un contesto di tassi in calo e incertezza globale (i “macrofattori”).
L’aumento del prezzo dell’argento è guidato da una combinazione di fattori fondamentali e macroeconomici. A differenza dell’oro, il prezzo dell’argento è influenzato in modo significativo non solo dal suo ruolo di bene rifugio, ma anche dalla sua domanda industriale.
Ecco i motivi principali per cui la quotazione dell’argento continua a salire:
1. Dinamiche di Domanda e Offerta (Fattore Fondamentale)
La ragione più strutturale e potente dietro il rialzo è il persistente e crescente deficit di offerta sul mercato globale.
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Domanda che Supera l’Offerta: La domanda globale di argento supera costantemente la quantità estratta e riciclata, portando a deficit consecutivi (si prevede il quinto deficit annuale consecutivo nel 2025).
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Produzione Limitata: Circa il 70% dell’argento viene estratto come sottoprodotto (di rame, zinco o piombo). Questo significa che i minatori non possono semplicemente aumentare la produzione di argento per soddisfare la domanda, in quanto l’offerta dipende primariamente dall’estrazione di altri metalli.
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Crollo delle Scorte: Le scorte di argento facilmente disponibili, in particolare nei grandi depositi come quelli di Londra, hanno subito una drastica diminuzione negli ultimi anni, rendendo il mercato estremamente teso.
2. Aumento della Domanda Industriale (Fattore Tecnologico)
L’argento è un metallo chiave per la transizione energetica e le nuove tecnologie. La domanda del settore industriale è in forte crescita e agisce come un solido supporto per il prezzo.
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Energie Rinnovabili (Fotovoltaico): L’argento è un componente essenziale dei pannelli solari fotovoltaici grazie alla sua elevata conduttività elettrica. L’espansione globale del settore delle energie rinnovabili sta alimentando una richiesta massiccia e strutturale di questo metallo.
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Elettronica e Veicoli Elettrici: Viene utilizzato in modo crescente nei sistemi di controllo, sensori e batterie delle auto elettriche e nei dispositivi dell’elettronica di consumo (5G, AI, Internet delle Cose).
3. Fattori Macroeconomici (Bene Rifugio)
Come l’oro, l’argento beneficia di incertezze economiche e geopolitiche, ma è amplificato dalla sua elevata volatilità.
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Bene Rifugio e Incertezza: In periodi di incertezza geopolitica o di preoccupazioni per l’eccessivo indebitamento governativo, gli investitori cercano di proteggere il proprio capitale rifugiandosi nei metalli preziosi.
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Aspettative di Taglio dei Tassi: Le previsioni di futuri tagli dei tassi di interesse da parte delle Banche Centrali (come la BCE e la FED) rendono l’argento (e l’oro) più attraente. Quando i tassi sono bassi, l’investimento in attività che non generano rendimenti (come l’argento fisico) diventa comparativamente più vantaggioso rispetto a obbligazioni o conti bancari.
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Relazione Oro/Argento (GSR Ratio): L’argento storicamente tende a sovraperformare l’oro nelle fasi finali e iniziali dei cicli economici. La discesa del rapporto oro/argento indica che l’argento sta crescendo a un ritmo più veloce, un segnale tecnico che attira gli investitori.
